Secondo la Iata, che ha pubblicato le sue previsioni finanziarie per il settore aereo globale, le compagnie aeree nel 2026 raggiungeranno un utile netto totale combinato di 41 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 39,5 miliardi di dollari del 2025.

Sebbene ciò stabilisca un nuovo record, si prevede che il margine di utile netto rimarrà invariato rispetto al 2025, attestandosi al 3,9%. L’utile netto per passeggero trasportato dovrebbe essere di 7,90 dollari (inferiore al massimo del 2023 di 8,50 dollari, e invariato rispetto al 2025), l’utile operativo dovrebbe essere di 72,8 miliardi di dollari – in aumento rispetto ai 67 miliardi di dollari del 2025 - per un margine operativo netto del 6,9%, in miglioramento rispetto al 6,6% previsto per il 2025.
Il ritorno sul capitale investito (Roic) è previsto al 6,8% (invariato rispetto al 2025). Nonostante la riduzione dell’indebitamento e il miglioramento della redditività operativa, si prevede che il Roic rimarrà al di sotto del costo medio ponderato del capitale (Wacc), stimato all’8,2% nel 2026.
Il fatturato totale del settore raggiungerà 1.053 miliardi di dollari nel 2026, in aumento del 4,5% rispetto ai 1.008 miliardi di dollari previsti per il 2025. I coefficienti di carico continueranno a raggiungere livelli record, con le compagnie aeree che dovrebbero occupare l’83,8% di tutti i posti nel corso del 2026. Il numero di passeggeri raggiungerà i 5,2 miliardi nel 2026, in aumento del 4,4% rispetto al 2025.
I margini a livello di settore sono ancora una miseria, considerando il valore che le compagnie aeree creano collegando persone ed economie. Sono al centro di una catena del valore che sostiene quasi il 4% dell’economia globale e 87 milioni di posti di lavoro.
In sintesi: i ricavi complessivi cresceranno del 4,5%, raggiungendo 1.053 miliardi di dollari. Si prevede che questa crescita supererà quella delle spese operative, che si attesteranno sul 4,2%, raggiungendo i 981 miliardi di dollari, con un conseguente miglioramento di 1,5 miliardi di dollari della redditività netta dell’intero settore nel 2026.
I fattori macroeconomici che incidono sulle compagnie aeree sono contrastanti. Tra gli aspetti positivi, si prevede una crescita del Pil sostanzialmente stabile al 3,1% e un leggero calo dell’inflazione al 3,7%. La crescita del commercio mondiale, tuttavia, dovrebbe essere debole, attestandosi allo 0,5%.
Si prevede che i ricavi derivanti dalla vendita di biglietti passeggeri raggiungeranno i 751 miliardi di dollari nel 2026 con un +4,8% rispetto ai 716 miliardi di dollari del 2025.
Una crescita che sarà trainata principalmente da un’espansione del 4,9% dei ricavi per chilometro passeggero (Rpk) previsti per l’intero settore nel 2026. Si prevede che i rendimenti rimarranno relativamente stabili, mentre il fattore di carico passeggeri dovrebbe stabilire un nuovo record all’83,8%, a causa della continua carenza di nuovi aeromobili.
I ricavi accessori e altri ricavi aumenteranno del 5,5%, raggiungendo i 145 miliardi di dollari. I servizi accessori rappresentano ora quasi il 14% dei ricavi totali, in aumento rispetto al 12-13% pre-pandemia.
Nel complesso, le previsioni sui costi per il 2026 indicano un contesto più equilibrato. La riduzione dei costi del carburante è compensata dall’aumento delle pressioni non legate al carburante, ma il più ampio rallentamento dell’inflazione contribuisce a stabilizzare la base di costo.
Si prevede che i costi del carburante scenderanno leggermente a 252 miliardi di dollari nel 2026 (-0,3% rispetto ai 253 miliardi di dollari del 2025).
Le previsioni di consenso indicano un calo dei prezzi del petrolio greggio a 62 dollari al barile per il Brent, -11,0% rispetto ai 70 dollari al barile del 2025. I prezzi del carburante per aerei diminuiranno solo del 2,4%, passando da 90 dollari al barile nel 2025 a 88 dollari al barile nel 2026, con l’ampliamento del crack spread.
La scadenza delle coperture a più alto costo a partire dal 2025 dovrebbe consentire alle compagnie aeree di realizzare prezzi medi più bassi, più vicini ai livelli di mercato. Si prevede che il carburante rappresenterà il 25,7% delle spese operative totali, in calo rispetto al 26,8% del 2025.
I guadagni in termini di efficienza del carburante saranno solo dell’1,0%, poiché i problemi della catena di approvvigionamento continuano a ostacolare il rinnovo della flotta e a spingere l’età media degli aeromobili a oltre 15 anni, il livello più alto di sempre. Considerando la crescita del settore, si prevede che il consumo di carburante aumenterà a 106 miliardi di galloni nel 2026 (+2,7% rispetto ai 103 miliardi di galloni del 2025).
Il costo di conformità al Carbon Offsetting and Reduction Scheme for International Aviation (Corsia) aumenterà a 1,7 miliardi di dollari entro il 2026 (rispetto agli 1,3 miliardi di dollari del 2025).
Il costo incrementale degli acquisti di carburante sostenibile per l’aviazione (Saf) da parte delle compagnie aeree raggiungerà i 4,5 miliardi di dollari nel 2026, con una disponibilità prevista di 2,4 milioni di tonnellate di Saf (lo 0,8% del consumo totale di carburante).
I costi non legati al carburante ammonteranno a 729 miliardi di dollari (+5,8% rispetto ai 689 miliardi di dollari del 2025). Il costo del lavoro rappresenta ora la componente di costo più rilevante (28%), poiché la crescita salariale continua a superare l’inflazione in un mercato del lavoro molto difficile.
Nonostante le forti assunzioni, il settore aereo ha faticato a riportare la produttività dell’occupazione ai livelli del 2019, poiché la rapida crescita della forza lavoro ha superato l’aumento della produzione per dipendente, a fronte delle continue sfide operative e di formazione.
I costi di manutenzione stanno aumentando a causa dell’invecchiamento della flotta e delle interruzioni della catena di approvvigionamento che incidono sulla disponibilità dei ricambi. I canoni di leasing hanno raggiunto livelli record, facendo aumentare i costi di proprietà. Anche le tariffe aeroportuali e di rotta continuano ad aumentare.
Si prevede che un dollaro statunitense più debole favorirà la redditività e i margini delle compagnie aeree non basate sul dollaro statunitense, riducendo i costi denominati in dollari statunitensi come carburante, leasing di aeromobili e manutenzione.
Iata stima che il 55-60% dei costi globali delle compagnie aeree sia denominato in dollari statunitensi, rispetto al 50-55% del fatturato. Sulla base di ciò, un indebolimento dell’1% del dollaro statunitense rispetto alle valute globali potrebbe aumentare i profitti delle compagnie aeree globali dell’1% e migliorare i margini operativi di circa 0,05 punti percentuali.

(Per maggiori informazioni: www.iata.org)